CFA一级哪个科目是重点？CFA一级考试的十个科目，由于每个科目在考试中所占比重不同，所以我们在备考过程中一定要有所侧重地进行复习，并且还要掌握一定的方法。

1.道德（比重15%，难度D+）

道德这部分在一级CFA考试中难度一般，但是对英语的要求很高，特点是一级二级三级的比重都不低，好处是三个级别道德内容差异不大，坏处是英语不好的同学道德是个坎，不论哪级。总之每一级都要考，着实要命，据说有着道德不过50%正确率，其它部分再高不能过的“谣言”，总之除了财报，就该好好看看它了，道德一方面题目较长，对于英文不太好的同学来说是个小挑战，考试都是进行案例分析，问你这个是违反了准则还是没啊，是违反几条啊，违反哪条啊，所以，不管看不看道德手册。

核心：你一定要能够分得清某件事是扯到了哪条准则，这个是做好道德的关键，如果光看notes不够就多看看道德手册上的案例，此外把每条准则都背得不失为一个稳妥的方法！

2.经济学（比重10%，难度D-）

个人认为，经济学对于初学者来说确实不简单，尤其是对于没有经济学习背景的同学，从零开始懂微观，宏观，国际。。。那么多经济学知识，有点信息爆炸，需要较多时间去学会和了解。但是对于有过经济学专业背景的学生来说，这块难度就不大了，抓住精髓，毕竟是经典内容，逻辑很顺。

这门需要注意：什么是MC，MB，MP，MRP等各种M的东西，所有者和消费者surplus部分要认真理解下，何为资源分配的有效，各种事情对surplus，MC，MB的影响，对于各种曲线，分清楚长期和短期，公司和行业，线移动的因素，何处交点为最佳，何处交点最有效，何处是surplus，各种效应，D，MB，MR的关系，wage rate的准确含义，还有一个很重要的就是LAS，SAS和AD的影响因素（这点几乎是这门后半部分的精髓）。

3.财务报表分析（比重20%，难度E）

没悬念的，这部分是一级的重点也是难点，得财报者得天下，比重大，内容多，难度高，再怎么强调多多复习这部分也不为过，不多说，主要知识点有如下几个：

Session 7主要讲的IFRS和U.S.GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements的元素构成。

Session 8就是集中在Income statement，Balance Sheet，Cash flow statement和各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue&Expense recognition，Basic and Dilute EPS，Goodwill；Trading，Holding to maturity and Available for sale securities，然后cash flow statement中重点要会Direct&Indirect method，以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic&Extended DuPont equation以及四大Ratio：Activity，Liquidity，Solvency and Profitability ratios。

Session 9这部分是个硬骨头，真的不好啃，知识点也是灰常灰常集中。

ⅰ.Inventories这一小节中，需要懂得inventory valuation method在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式，然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响，接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况，了解LIFO reserve和LIFO liquidation。

ⅱ.Long-lived Assets中首先要了解Capitalization&Expense对net income，stockholder’s equity，cash flow以及对四大financial ratios的影响，然后就是software development and research&development，Depreciation method，Asset retirement obligation对ratios的影响。最后要注意的就是虚幻的goodwill了，Impairment of goodwill。

ⅲ.Income Taxes，这一部分重点是在各种情况下学会判定deferred tax asset和deferred tax liability。

ⅳ.Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐，首先公司发行premium and discount bond对各种ratios的影响，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看来，operating和finance lease对各种财务数据的影响，然后，在lesser一方看来，sale-type and direct financing lease，operating lease对financial ratios和cash flows的影响。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures。

尤其需要认真掌握注意的点有：

各种计价方法，LIFO和FIFO，2个lease，资本化和费用化，回购和分股利，折旧和摊销，存货，无形资产，长期资产revaluation model，折旧方法，tax rate的变化，折价和溢价债券，funded status，几种改变现金流的方法，3种security的会计处理，GAAP和IFRS的区别，这些都是财报的重中之重，常常会把这些东西的变化和替换与财报上的科目和比率的变化联系起来，大家要注意哈~~

4.数量（比重12%，难度C+）

数量，很关键的。因为数量本身占比不低，而且难度也不是很简单。重点在于，数量在学习中会衔接固收和权益的知识。同时，这章会详细说到计算器的用法，这样看后面几门也会方便些，这门注意下什么是MAD，CV，连续复利计算，critical value，p-value，两种假设检验的错误，4种抽样方法的不同，parametric tests和unparametric tests，还有年金的计算就差不多了。不过要小心年金的计算，是不是先付年金等等，计算起来还是要格外小心的~~~个人感觉这部分是比较简单的，基本上1分钟1题，在刚刚结束前几天道德集训的摧残后，讲到这里感觉格外舒心。

5.公司金融（比重8%，难度C-）

相比《罗斯公司理财》，CFA一级的公司金融部分简直是小儿科，通篇就强调了个资本成本的问题，什么MM定理根本连影子都没找到，本门注意下在进行capital budgeting时什么是算的，什么是不算的，pro-forma financial statements在deficit和surplus两种情况下的处理方式，什么情况下IRR和NPV用的多~总之这门考得也很少，难度也有限。基本上拿下财报公司金融也没问题了。

6.权益投资（比重10%，难度B+）

注意什么是information efficient，allocation efficient，operationally efficient，ABS和ABM的不同，另外一大重点就是权益定价的几种方式，这个还是要好好看看的，此外，有效市场理论也不难的~~

7.固定收益证券（比重10%，难度C）

这门还是有些饶人的，注意：赎回问题（call）的两种方法，yield curve和price-yield curve的区别，N种风险的区别以及影响因素（重点），MBS，MPS和CMO的掌握，各种收益率的计算也是这门的重中之重，注意收益率是不是默认的按一年的算，如果遇到半年的怎么和一年的进行转换，是spot还是forward，关于再投资风险的深刻理解，此外还有久期，不过不难~~

8.衍生品投资（比重5%，难度C-）

这部分就是要理解具体该怎么结算（小心细节），如何提前结束合约，重点是期权部分，期权的定价不要求理解，但肯定要背得的，考试几乎必考~~

9.另类投资（比重5%，难度B）

这部分真没啥好说的，就正常看看notes吧，考试的时候难起来看再多遍notes也不会做，不过才5%，所以没关系~~~~

10.投资组合管理（比重5%，难度C+）

其实这门呢，个人觉得考试的时候还是蛮难的，知识点大学里基本都学过，本身notes上讲的倒也不难，不过貌似做到sample，mock还有最后考试时还是蛮难的，可惜也就5%的比重，没什么大不了的啦~~这门重点就是CML和SML，另外就是sharp-ratio，M平方，关于Treynor measure和Jensen‘s alpha最好还是记一下它们的公式，虽然不好记。

扫码咨询泽稷老师，解读CFA®考试政策变动，海量CFA®学习资料免费领取，提供在线解答CFA®学习疑惑。