2.Equity

1）感觉上DCF和FCF models都比较直观，国内大学背景的考生很容易就能捉住逻辑。其实这两个model都是基于将future cash flows折现而已，至于前者的cash flows是dividend,后者是FCFF和FCFE而已。

2）让我最意外的是Private Comp Valuation这一章，mock中多处出现这章的估值模型，不要掉以轻心。

3）还有residual method（RI），这个model逻辑不难理解，就是要特别注意它的cashflow在timeline上是与DCF和FCF有些不一样。这个细微的差别，很容易导致用错cash flow（详细请参与当年的notes）。总之我当是就经常搞错，直到认真分析做错的mock时，才得到要领。

考试策略

最好有三个月的时间准备，将5本notes具体量化为每天的阅读任务。起码看两遍notes,而且更重要的是要总结和归纳！要坚持对每一个reading都要写出用自己熟悉语言写的notes,可以是文字，可以是图表，通过这个方式你才能把它变成你的知识。然后就是做notes后的练习，和教材后的练习。如果好像我这样时间准备不充分的话，就主攻重点，弃车保帅。本人大概看了一些2015过二级的考生成绩，保险一些来说，最后有5个topics大于70，而这里最好有FSA和Equity,可以的话，Corp Fin和Fixed Income也可以在内。如果能到达的话，最坏打算，ethics可以小于50（注：这里仅供参考，没有进行过严格验证）。

超越CFA之外的世界

对于那些不仅仅是为考试而考试的考生，不要仅仅满足于此。在读了几次notes之后，你会对每个reading有一些具体印象，但那只是micro perspective,你需要跳出细节，宏观地将5本notes用一个知识结构图将这10个topic连接起来。为什么这样做？因为金融不是单独的以不同科目组成的，而是由这些科目融合贯通起来的。有志于以后在金融业有所作为的话，仅对细节了解，而缺乏对宏观的视野培养，那以后顶多都只能算个金融民工。而且，科学的说，一段时间之后，对于细节，你又能记住多少？所以这里的武功心法就是：微观到宏观，学习细节为次，懂得内在的金融逻辑才是最重要的。在武侠小说里，这些细节算是招式，但招式根本不重要，因为一个金融创新，你之前学的东西可能就被改写了。而内功心法才是最重要的，而这就是金融的内在逻辑。例如，现金流折现这一逻辑，不仅被应用于equity估值，也同样被用于CorpFin的capital budgeting.抽丝剥茧，其实很多东西都是来自于一些相同的基本假定。这些内功心法在可见的将来不会改变，如果有所改变，那金融学这一学科也会出现重大的修改。

最后就是，CFA只是人生中众多考试中的一个，不要为之倾注所有精力和时间而放弃现有的其他东西例如家庭，朋友等。有些人认为有了CFA charter就能找到工作的考生，有点像是缘木求鱼。因为起码在国外，在什么公司有什么工作经历才是最重要的。而CFA只是一个锦上添花的东西，它是让在职人士挑战中高层职位的事后多一些筹码而已。

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