CFA一级的Economics(经济学)可算是学习商科必须掌握的基础，而且在考试中占比也达到了10%，需要引起CFA考生的重点关注。在大学期间自己已经系统地学习过了Economics,这与CFA一级中涉及的相关知识点都是相同的。Economics是相对简单的一门课，觉得难的大部分原因是因为考点相对比较多且零散。

CFA一级的Economics包括3个study session,一共9个reading.

其中，Reading 13-15讲的是最基本的经济学原理：供求关系的产生和相关结论，这个基础概念贯穿了整个经济学。

Reading 16简单概述了微观经济中涉及的四个市场，以及相应市场下的供求关系。

Reading 17主要讲解了以国家为单位的供求关系：总供给和总需求。

Reading 18-19简单概述了Business Cycle(经济周期)的相关特征，和可能产生的社会问题：Unemployment(失业)和Inflation(通货膨胀)，以及政府相应的政策措施：Monetary Policy(货币政策)和Fiscal Policy(财政政策)。

Reading 20-21对国际贸易和汇率转换做了简单的介绍。

从CFA考试的重要度来看，Reading 15、Reading 16、Reading 17和Reading19是最重要的，Reading 14是最不重要的，其它的居中。结合CFA考试大纲对重要Reading的考点进行了总结，以下内容建议考生们全部掌握。

Reading 15:Demand and Supply Analysis:The Firm(厂商理论)

Economic profit(经济利润)的计算;

Production function(生产函数)和Cost curve(成本曲线)的相关概念;

Profit maximization(利润最大化)的条件。

Perfect competitive market(完全竞争市场)中的long-run equilibrium(长期均衡)和short-equilibrium(短期均衡)。

Reading 16:The Firm and Market Structures(厂商和市场结构)

四个市场的特征区别;

Monopolistic competition(垄断竞争)的特征和长短期均衡;

Oligopoly(寡头)特征和四个模型，其中Kinked-demand model(弯折的需求曲线模型)、Nash equilibrium(纳什均衡)最重要。

Monopoly(垄断)的特征、长短期均衡和政府监管。

Reading 17:Aggregate Output,Prices,and Economic Growth(总产出、价格和经济增长)

GDP的三种核算方式;

IS-LM和AD-AS模型的概念，以及传导机制;

AD-AS模型下的四种均衡，及其特征和政府相应的政策措施;

经济可持续增长的要素。

Reading 19:Monetary and Fiscal Policy(货币政策与财政政策)

Money multiplier(货币乘数)计算;

Monetary policy(货币政策)的工具、传导机制、判定和局限性;

Fiscal policy(财政政策)的工具、传导机制、判定和局限性;

两政策叠加效果和影响

CFA一级考试有10个科目，但并不是每个科目的分值、难度、比重都是均匀分布的。有些科目难得让人挠头，也有些科目亲善可人，Portfolio Management投资组合管理就是这样一个科目。

深得CFA考试精髓

CFA考试报名一直以来，Portfolio Management都在金融投资领域占据非常重要的地位，无论是公募基金，私募基金，银行，保险以及其他的金融机构，在其投资的过程中都不可避免的需要应用Portfolio Management中关于资产配置，证券分析等理论和方法以帮助他们做出正确的投资决策。所以，在学习这部分的内容时，大家应该更加投入一些，并将之与日后的工作联系到一起来。

特别提醒大家，虽然这门课非常重要，但从难度上来讲，是一级中最容易的三门课之一，也是考生最容易拿满分的一个科目。从CFA一级的考点分布来看，Portfolio Management(投资组合管理)在考试中占比为7%。不过，这门课作为CFA课程的4大模块之一贯穿于一级，CFA二级，三级的学习中。虽然在一级中占比不大，但随着后续的学习，其比重会逐步增加，特别是在三级中，因为CFA课程最重要的目的是将考生培养成一个合格的投资组合的管理者。

重点双雄

老师指出，从考试的重要度来看，Reading 43和Reading 44是最重要的，Reading 45是最不重要的，其它的居中。为了让考生更好从全局掌握考点，最重要的Reading考点进行了总结：

Reading 43:Portfolio Risk and Rewards:Part I

Return和risk的度量方法;

Risk averse,risk neutral,risk seeking的特征和相应的indifference curves;

两个risky assets构建的portfolio的return和risk的计算;

Minimum-variance Frontier和Efficient Frontier的特点

CAL的介绍以及如何运用CAL和Efficient Frontier帮投资者做资产配置。

Reading 44:Portfolio Risk and Rewards:Part II

CML的介绍以及如何运用CML和Efficient Frontier帮投资者做资产配置;

Systematic risk(Beta值的计算)和unsystematic risk

CAPM模型的介绍，运用和其前提假设，以及SML的运用;

Sharpe Ratio,M-square,Treynor Ratio,Jensen’s alpha的运用。

前辈经验分享：高正确率是王道

对于那些以优秀CFA成绩通过CFA考试的过来人，他们是如何深得投资组合管理这一科目的精髓呢？让我们也来听听他们的经验。

过来人A:数量、权益、公司金融、投资组合管理，这四个科目比较简单，平时做题至少保证85%的正确率。

过来人B:MOCK一定要按照考试时间来进行一次全真模拟。精雕细琢不看时间的模拟没有意义，因为CFA一级考察的本质是看谁单位时间得分多。忽略时间因素是很致命的。我在做MOCK的时候，各科正确率已经可以达到70%以上了，有的像PM这样公认相对简单的科目能做到80%甚至90%以上。

过来人C:CFA notes所配套的模拟题的难度是偏高的，其主要体现在题干的长度远远高于真题。根据我和一些考友的交流，一致认为，真题的阅读耗时要比其少60%以上。因此这套资料的使用可以帮助修炼阅读速度，建议做2~3套即可。整理的历年mock题是重点使用的复习资料，其来源是历年CFA协会在网上公布的题目范例，如果时间充裕的话建议全部做一遍。

这么来看，投资组合这一科目在一级不会给大家设置太多的障碍。相反，它还应该成为各位考生通过考试的一个提分项目。小编祝愿大家都能在12月考试中取得满意的成绩！

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