Ethics（一星推荐）：

不想多说，基本上都是CFA要求的规定，比如如何避免老鼠仓，如何保证你个人报告的独立性，如何对客户忠诚，Soft Dollar的处理等等。对一些金融公司从事公司管理，法务部的朋友来说有些借鉴意义。

数量（四星推荐）：

CFA通常是侧重于无数理背景，或者是数学背景较弱的学员。因此基础课程中，虽然有数量者们课，但是内容都很Basic,不会有大量，复杂的数学计算，会涉及到基本的概率论的内容。

一级主要偏向于假设检验。

二级中是对一些模型的基本掌握，一元回归(Regression)，多元回归(Multi-Regression)， 时间序列模型(Time-Series)。 从考试的角度来讲，一级的数学偏重于基础的计算，让你算个Covariance, 算个Sharp Ratio等等。

二级中则强调对各种模型基本概念的掌握，定量的内容很少，CFA协会最爱考的就是一些模型的假设，适用范围等等。

个人认为数量的学习价值不高，更多的在于应试。如果以后想做金融工程，做中性(无风险套利)投资的话，CFA涉及到的知识远远不够，学习中并没有体现如何通过一些软件来建模，最多就告诉你些如何选择Model.

个人对数量模型这块还是比较感兴趣，作为一个金融分析师，无论是股票，期货，还是外汇，如果你能找到一个不错的Model, （即使没有经济含义：比如内蒙古草原上牦牛生长的速度和国内市场A股有正相关的关系）对于投资研究还是能起到一定数据支撑的作用(能忽悠住客户)。

经济学（三星推荐）：

涉及的主要是微观，宏观经济学中的一些皮毛。微观主要关于需求，供给间的关系。什么因素能够促进经济增长，3个经济学理论。宏观强调政府行为对经济增长的影响，货币政策，财务政策的影响等等。

二级中涉及到一块关于利率，通货膨胀，以及汇率之间的关系的内容， 比如中国Inflation高，央行要控制，就要加息，利息高了，国外热钱进，赚利差，并在外汇期货市场上锁定汇率卖空RMB,导致RMB贬值。把这个基本思想量化就够成了PPP,IRP以及Fish理论。

关于外汇这块还涉及到一个三角套利的内容，简单的说就是通过三种外币汇率之间有无Risk-Free套利的关系，比如 8RMB/US, 1.2US/Euro, 10RMB/Euro 3个外汇牌价，1个US可以通过转换为Euro先，在通过Euro转为RMB,最后通过RMB换美子获得套利机会。

这里我一直有个疑问，现实中的中国市场是否存在多家银行间不同外汇牌价进行三角套利的机会那？

简单的看过几个银行的外汇牌价，检验过一些货币间的关系，目前还没有看到过有套利的机会。

总体来看，经济学的课程有些不够深入。不过即将到来的ＭＢＡ学习，经济学占了大头，到时候可以恶补下。

财务主导的框架是CFA考试中的重点。如果有财务背景的同志们，考ＣＦＡ就会得心应手，顺利的多了。

财务报表分析（五星推荐）：

一级二级考试中都占到了20％左右，这块Fail了，考试就没戏了。一级主要是基础会计的内容：３大表的认识，现金流的计算，存货的处理方法，各种比率的介绍，表外资产的会计处理方法。考试中也就是简单的比率计算和基本概念的考量。

二级中主要是考察３大块：

(1) 公司间投资关系的会计方法选择和处理。这里概念比较繁琐，经常考察不同方法下的财务比率的比较。期权对财务报表的影响（会和衍生品中的BS Model一起考查）。

(2) 养老金的会计处理。这里主要考试中主要体现PBO,PA下items的含义和会计处理。Pension Reporting 三个因素变化时，如何影响Pension Expense.

(3) Multinational Operation. 如果公司有海外子公司，如何体现到母公司的财务报表上。这块主要涉及到外汇牌价的使用。不同方法下，采用哪个时间段的外汇牌价，以及报表回调时的区别。不同方法下比率的比较是考量的重点。

(4) 如何衡量财务报告的盈利质量。这块主要是对基础会计知识的考察，几乎都是一级的内容。盈利质量通过哪些指标可以衡量？收入质量，费用检验要关注那些指标等等。

作为金融财务的门外汉，我个人对财务这块还是很感兴趣，CFA对财务报表的分析还是做了很细致的讲解。目前看基本的公司财务报表问题不大，不过要想深入挖掘报表背后的内容，发现财务粉饰，或者是进行报表回调等等，还是要不断的学习积累。

这门课程的学习也只是启到入门导师的作用。同时，财务的学习，也是后面的课程Equity, Corporate Finance的基础。

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