如果我们站在一个宏观的角度去看待固定收益这门课程，那么，你会发现，Fixed income在CFA考试里有五大考点：

第一个考点是定义，讲的是fixed income是什么，它有哪些特征？一级已经讲过；

第二个考点是type,一级也讲过，这块内容和三级有联系，一般根据发行方分类，可以分为国债，公司债，金融机构债，每一个大类里又可以分为几个小类；

第三个考点就是valuation,这部分很难，值得庆幸的是，二级讲过的可转债，含权债，MBS的估值，在三级里不会再考了；

第四个考点是风险，一二级讲过，三级里也很重要。为什么风险很重要？真正我去配置债券的时候，有一种方法叫做match index,我拿我的债券的portfolio去模拟一个指数。那么，怎么去模拟呢？

一种思路就是完全复制，指数里买什么，我portfolio里就买什么。这种方法难度非常大，成本很高，而且有些债券流动性太差，根本买不到。

第二种思路叫做match risk exposure,我指数里有什么风险，我portfolio里就有多少风险，同样可以模拟指数。

那么，对于fixed income来说，有五种风险，其中，最重要的是interest rate risk,利率风险，我们用duration来衡量，CFA三级对于duration做了一个很大程度的拓展。由于duration是衡量利率曲线平行移动，一旦发生非平行移动，我们用duration没办法控制利率风险；

第五个考点就portfolio,我如何利用一级二级学过的知识去构建一个fixed income portfolio,这是三级的重点。

前面1-4的考点一级二级都已经讲过了，1和3在三级里不会再涉及，2和4在三级里依然会应用，5是三级的重点。这就是固定收益这门课在CFA体系里的五大考点。

扫码咨询泽稷老师，解读CFA®考试政策变动，海量CFA®学习资料免费领取，提供在线解答CFA®学习疑惑。