财管涉及的公式比较多，而公式不比前面两科的专业术语，即使有了框架框起来，到考试的时候它不考这个框架，它考的是会不会用这些公式，就比如说，考会计的时候我做到一道有关债权的题，我就能知道它是考金融资产里面的持有性到期投资，而在财管里面，即使知道了一道题要考什么，不会用公式也没用。

财管的全称叫“财务成本管理”，像“公司战略与风险管理”分为战略管理与风险管理一样，财管既包含了财务管理，又包含了成本管理，后面还有一个管理会计的内容，所以财管总体上包含了三个基本独立的学科：财务管理、成本会计、管理会计。

财管是关于企业如何投资与如何筹资的问题。书中的内容基本上是围绕这两点来写的。书上的投资分为两条线，一个是生产性资产投资，也就是资本预算；一个是企业投资，即企业价值评估；筹资只考虑一个问题，就是如何使筹资的资本成本最小，这一个问题分为两方面：

一个是各种不同方式的投资所占比例，即资本结构问题。

一个是各种筹资方式的资本成本计算。

教材第五章从投资开始讲，第一到第四章介绍了与投资和筹资都有关的一些基础概念。整个财务管理的框架就是大概这样。这几章里面，财务报表分析比较独立，后面基本没有用到的地方，我是这样看的：财务报表分析以及由其引申出来的杜邦分析体系主要是分析企业的当下情况，然后通过对比同行业可比企业，指导企业在未来通过投资和筹资来优化各项指标：这样就能差强人意地建立起一个框架来，前面四章我觉得比较重要的是财务预测、管理用财务报表以及内含增长率与可持续增长率的推导方法，前面两个概念都关系到后面的重头戏企业价值评估，我因为以前基本没接触过财管，在看的时候觉得管理用财务报表比较难，因为它是一种新的处理问题的方法，可以说是一种思维方式，后面两个增长率也和企业价值评估有关，特别是可持续增长率，在永续增长模型里面都要用到，比如股票估计、企业价值评估的后续期价值等。

第四章是货币的两个价值：时间价值与风险价值，这两个价值集中体现于资本资产定价模型中，即R=Rf+（Rm－Rf）×β。其中Rm为无风险利率，即是时间价值，（Rm－Rf）×β衡量了单项资产的风险与投资组合风险的风险关系，即为单项资产的风险价值，时间价值加上风险价值即是该单项资产的报酬率。

教材中的估价主要是采用折现现金流量法，在此方法下，评价一个投资好坏的根本标准就是看投入产出，产出折现到投入的时点，其价值大于投入，就值得投资，小于投入，就不值得。用现金流量法对企业或项目进行估价，只需要两个数，一个是各年现金流量，一个是折现率，对于估价，教材基本上都是按照这个方法，先教我们怎么预测现金流量，然后再让我们去算折现率，现金流量的估计在第三章的财务预测中，折现率在第四章的时间价值与风险价值中，这两个一结合，就能估价了。

接下来是资本预算，也要用到折现率，但是它的难点在现金流的估计，一个是机会成本，一个是所得税的影响，到考前有时候做题都还是会忘记要计算税后现金流量，当时学习比较头疼的就是这两个。

期权估价背公式吧，主要的是掌握二叉树模型和布莱克-斯科尔斯模型。

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