P4 Advanced Financial Management

P4是最最最最的意外的“逆袭”60%pass

P4是F9的升级版，IRR—MIRRNPV---APV额就是诸如此类的进化。还有对于利率和汇率风险的详解。

我不知道别人的F9学得如何，但是我知道自己的F9学的很烂。虽然F9同样是60分收尾，但是即便是考完F9，我也不知道IRR的内涵和局限，当时F9的辅导资料上也只是对IRR的局限很简短地带过。以至于我一直以为IRR是一种完善到无需升级版本来修复bug的方法。

MIRR APV的计算一直是P4的第一道50分计算大题的主角候选。二者轮流上阵，再加上P4中比较恶心人的时间问题（例如这个项目是在XX年考虑的，XY年才动工，然后面对吧啦吧啦一堆乱麻时间，我很容易把时间一开始就对错）令P4的计算题让人很心塞。

如果你曾经F9P123靠着不怎么做题而侥幸过关，那么P4请你收起幻想。老老实实做练习册。如何你的网课老师习惯把知识点融入到题目中去讲，那么你赚了。你可以一边听网课，一边做笔记。但是however,千万别以为听完一遍后，你就懂了，万事大吉了。真相是，只看一遍完全是文字在你脑袋里过了一圈，然后就消失了。你需要定期地去回顾题目，不仅仅看了，还要试着写了，如果不写，你就不会知道自己到底究竟会卡在哪里，我在做P4的第一大题之类的练习题时翻过各种错误，额不乏很低级的错误。当时心里想万一考试时候，卡在那个点上面写不出来，会不会恨不得咬舌自尽，气绝当场。（我在开玩笑啦）额在不断自我“恐吓下“，考试时没有这种悲剧发生。

衍生品—风险管理的确是很伤脑筋的地方

想起了王菲的那首《我愿意》，“思念是一种很玄的东西“，衍生品是一种很玄的东西。玄之又玄，众妙之门。可能当时听老师讲你不懂，过一整子，你突然懂了，后来你以为自己懂了，结果有一天自己一去看书，发现又不懂了。请你不要悲伤，因为我也这样。

P4的书本中关于衍生品这一块金融知识点讲解有限，我对于SPOT RATE FORWARD RATE诸如此类知识点的理解和计算都是在我学习SOAFM（北美精算师金融数学）后理解的。我有理由相信，如果你对于某些基本知识点有了通透的理解，那么学习起来是很难被绕进去的。

向大家推荐下《金融数学》啦，最好英文啦，里面有对于衍生品以及其他风险管理的很好的讲解。我后来索性终于开了点窍，不至于在第二题衍生品那块太惨。

3 or 4？

选做题部分，经常有题目是超越了P4的范畴的（就是说P4里面没有详解，只是简单介绍过，额其实就是P5里面的），例如我那年考得就是P5里面的EVA知识点，它问了EVA的两个年度的计算，以及EVA的评述。这些因为我当时在学P5.自然是很轻松。相反两个选了第三题的同学，貌似是VALUE AT RISK的题目都挂掉了。VAR我甚至怀疑肯定有人都不知道P4书上有讲过。所以这个时候，如果你同时也在考P5的好处一下子就体现出来了。如果你第三题第四题都不是很有把握，个人比较推荐文字，文字题性价比高，计算很耗时，而且正确率低阿。

考试心态

当你遇到和我们一样大众普便吐槽的P4卷子时候，尤其是32分不会的计算的第一题，请你务必保持好心态，当我看到第一题的开胃菜文字题（貌似是评述那家公司分散投资的做法9分）我还是利用最佳时间心平气和写下了答案。32分没有头绪的地方大家也许都不好，但是我要做好我会的地方。毕竟当你得知自己49的时候，你一定会懊恼自己没能多得1分。

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