金融的原始定义是为买足企业发展需要进行的各种融资，因此金融必定有企业和市场两级。整个金融行业大致分为buyside和sellside两大类。

sellside：做的主要是把各种asset变成各种金融产品，提供给市场。sellside主要指的是通常意义上的投行。

投行内部结构也很复杂，按照产品分大致分为fixedincome和equity两大类。

按照业务分大致分为IBD,sales&trading，equityresearch,assetmanagement（这部分和buyside性质是类似的）等。

IBD是最传统的投资银行业务，靠近的是corporate一边；sales&trading主要进行产品销售和交易，有时候投行会扮演marketmaker的角色以保持市场的流通性。

buyside：主要进行的是投资管理的业务，所以也称为IM(investmentmanagement)或者AM(assetmanagement)。

主要由各种机构投资者组成，包括mutualfund,hedgefund,pensionfund等等。

update

既然大家对投行的级别和工资那么感兴趣，我稍微科普一下。

投行的称呼和四大不太一样，最低级别叫Analyst，上几个级别叫Associate，然后是VP，seniorvp(或者director),MD(managingdirector)。和四大基本可以一一对应。

至于投行的收入则比较复杂，涉及几个方面。

第一是收入构成。投行做一年以上bonus的收入一般将超过工资本身，成为极其可观的数字。而四大的bonus基本是隔靴搔痒。

第二，工作性质。在投行工作分工远比四大复杂的多，因而收入会有天壤之别。frontoffice,mid office以及backoffice收入都大相径庭。就算都是frontoffice，trading和IBD有时候都会有很大的差别。即使一个team的同事可能因bonus的差别导致收入相差不小。所以，不顾具体情况就比较投行的工资是毫无意义的。

第三，globalpay的问题。投行的本地化远远不如四大。因而大多数地方投行都是给globalpay。反之，四大在国内给的pay已经比较local了。这是我认为四大和投行工资差距最主要的原应。

现在比较流行PK，很多人大概会觉得我上面说的废话过多。我在这里就给一个大概的可比概念。高华第一年IBDassociate所有收入大致相当于一个国内四大表现正常的seniormanager。把话说回来，有位老兄说四大partner无法和投行的vp以上人比，这一点我很不认同。就收入来说，四大收入更像金字塔。其实四大顶层和投行顶层的收入相差并不大，越往下收入相差越大。就工作成就来说就见仁见智了。

结论是：不要总觉得什么工作比什么工作牛。自己人牛才是关键。人牛的关键在于是否适合做这份工作以及是否喜欢做这个工作。

update关于quant

这个问题的确不好回答，我尝试着说一些吧。

一个重要的命题很难得出判断：到底是量化金融的发展导致计算机在金融领域的广泛应用，还是计算机的广泛运用导致了量化金融的发展。

quant粗略的分为两方面：产品的quant和市场的quant。产品的quant理论基础自从70年代BS出现后已经没有重大飞跃。技术手段已经很成熟，大家用的方法模型也差不多。当然，做产品structuring的人还是需要的，不过已不是高精尖了。

市场quant比较有意思。事实已经证明计算机交易完全可以胜任简单的交易，比如DBfx desk最赚钱的就已经是roberttrader。计算机化的发展最终会导致vanilla产品交易全面计算机化，最终代替humantrader。这个角度来说，长远是减少这类就业机会的。

至于通过quant手段做assetmanagement，期望beatmarket，业内好像除了Renaissance没有做的特别出色的。

Analyst工作描述

公司理财：如果你担任合作金融这个职务,你应该帮助公司为新的项目和以后可能有的项目集资。你应该能够做到通过资产、负债、可转换证券、优先证券、或衍生品证券等方式确定客户所需的资金数量和构成。作为合作金融的一名新的分析员,通常你应该更多的和客户打交道。Merrill Lynch,Paine Webber和Salomon/SmithBarney是公认的合作金融行业中的权威。在合作金融中的一些工作是指投资银行中的一些职务。如果你听到有人被称为IBD或IBK,他们都在从事合作金融。

并购：使一个公司购买另一个公司的交易是许多投资银行资金收入的一个重要来源。这种做法在1995年华尔街上是十分流行的。并且在90年代的剩下的时间里会继续持续下去。如果你从事这类工作,你应该成为客户的咨询者,为交易估值、创造性地确定买卖结构、并协商对自己有利的条款。Goldman Sachs Morgan Stanley/Dean Witter是世界公认的并购领域里的领先者。投资银行经常自己承担投资风险,不断直接参与LBO,母公司收回子公司全部股本使之脱离,附带利益和过渡贷款。你的任务是分析适当的参与形式。

项目融资：项目融资的范围正在迅速扩大。一般来说,项目融资包括为公司或政府主要的资产负债表上提到的基础设施和石油资产项目筹资。有些银行如CSFB或Deuttsche在这些方面非常活跃。项目融资交易已经成为将外资引入一些国家的最主要的渠道之一,如引入中国、也门和印度尼西亚。当其它借款枯竭时,一般来说项目融资仍然存在。

交易：投资银行中一些最令人羡慕的工作往往是交易。你的责任是在商业银行、投资银行和大型的机构投资者中进行资产、股票、货币(指Forex或FX),选择权或期货的买卖。交易是一件复杂的工作,因此要求你具有全面的市场知识、金融工具和心理直觉。资本交易的工作经常包括给其他交易者“讲一个故事”,告诉他们买你的股票的原因。固定收入交易的工作要求有很强的分析问题的能力并具备必要的资金来管理交易比较少的市场中大量盘存。衍生品交易者需要很强的分析能力(你最好具备工科学位)。外汇交易更主要的是要求交易者对市场、政治和宏观经济方面有直觉感。除此之外,还有其它类型的交易工作。

结构化融资：结构化融资的工作包括金融工具的创新,以便重新将资金流入投资者中(作为有资产支持的证券)。普通的有资产支持的证券会将应收信用卡,自动应收贷款或抵押贷款证券化。这种市场在1998-1999年非常火暴,并很可能变成期货市场。其它也在不断变化的领域有资产支持的证券商业票据、有抵押的债券债务(CBOs)和重新包装的资产工具。如果你能同时具有绘制电子表格、会计和法律的技能是非常有利的。

衍生品：衍生品的价值来自原始证券。选择权、换汇和期货都属于衍生品。衍生品市场是巨大的,并且越来越规范。衍生品业务是一项高利润的业务。它对华尔街上的从事这项工作的人员的要求很高。衍生品市场将来很可能在换汇交易的形式上以及外来选择权方面进行改革。这将会创造出专业性更强的工作。如果你对这类工作感兴趣,可以先学习数学。除了销售技能非常重要外,你将听到的另一个词是“结构化票据”。一个结构化票据可以是根据客户的需求在选择权中出现的外汇借贷,远期或期货合同。

咨询服务：投资银行为大众或私人提供并购和金融方面的咨询服务。许多投资银行都设有风险管理的咨询服务。

资本和固定收入研究：一般来说,证券分析员会被指定做某个企业或地区的分析研究。你的任务可能是向投资者推荐股票和债券的情况。你要不断与公司和机构投资者联系。投资银行经常雇用那些有在企业工作经验的人做分析员(相反却不是刚毕业的MBA或本科生)。比如,你是某个餐馆的经理,你可能就会成为餐馆行业的分析员。了解业务、能够和客户交流并有良好的预见性是做好这项工作的重点。分析员主要指电脑分析人员和基础研究人员。基础研究人员会根据公司的发展状况,CEO的状况提供一些建议。相反,电脑分析员要通过计算机程序来确认贬值的证券、市场甚至是整个国家。这类工作不多,但由于个工作要求的专业技能很高,其收入也很高。

国际交易和新兴市场：尽管亚洲出现经济危机,但投资者对证券发行的需求仍然很旺。公司会派出很多专业的交易人员和专家来满足这个要求。另一个有高需求的领域是新兴市场,如泰国或墨西哥的市场。公司需要雇用一些既精通外语,又愿意常出差,并了解新兴市场的员工。

财政：市政公债市场巨大并需要分析学家、市政咨询专家和商人来研究它。搞财政的工作很难争取到,但是这行的报酬却很高。曾在市政行政部门工作过的人会对投资银行业务有很强的吸引力。市政方面的主要增长点是项目融资这一块。比如Tucker Anthony的财政高级VP在1995年8月发表讲话说,以前他从事的投资银行业务中,项目融资占15而现在增加到了60%。证券交易经纪人:证券交易经纪人的工作是为个人卖股票、债券、和其它投资服务。有些经纪人只为收入高的客户服务,而有些经纪人则不加以区分地为所有客户服务。尽管这个行业开始做时很难(尤其是你的年龄要比客户小的多),但只要你具有相当水平的交易技能,你的回报是很高的。据证券行业协会报道,1993年证券交易经纪人的平均年收入为128,553美元。有些经纪人的年收入甚至达到了500,000美元。因此,最好能进入象Merrill Lynch这样的公司,接受良好的培训。

机构销售：机构销售的工作主要是负责将有关特殊证券的信息传递给机构投资者。你很可能与你公司里的分析专家和销售人员有频繁的接触。销售技巧和掌握产品知识是至关重要的。它关系到你是否有能力说服繁忙的机构投资者。投资银行中的销售的工作(卖方)经常是在为转向买方(保险公司和共同基金会)做准备。两种工作都可将你置身于受谴责的境地。华尔街上常流传这样的笑话:买者和卖者有什么区别呢?答案:如果你是卖方,他们只会在挂掉电话后诅咒你。诅咒可以创造财富。据证券行业协会报道,1995年,机构销售人员的平均年收入超过300,000美元。

计算机专家：在华尔街上可以找到有关计算机和信息系统方面最好的工作。一个公司如果有几套好的销售软件或办公软件就非常有优势。1994年和1995年,华尔街上许多大公司都在全国寻找能开发UNIX的工作站软件和金融主机应用程序。对优秀的计算机人才来说,6位数的工资也不算奇怪。

资信评估分析员：进入投资银行的一种方法就是从资信评估分析员做起。这个工作的薪金不是很高,升职的机会也不是很多。干投资银行的人对这种情况非常清楚,因此经常以资信评估机构的名义吸引新的资信评估分析员。Moody的资信为50亿美元证券和560名分析员。Standard and Poor的资信为20亿美元证券和800名分析员。资信评估机构是获利高的机构,它的任务是对公司和独立实体进行信贷能量评估定级。这一行对人员的能力和专业要求都很高。

vc/pe是金融市场中最直接和企业打交道的分支。vc做的是整天看businessplan（bp），从中找出有前途的bp以及执行团队，随后进行价值评估以及投资。根据公司不同，有些vc会强烈的参与公司经营管理，有些则没有。pe更多的是寻找有前途的被收购公司，并且进行金融改造。vc/pe最终的的目的都是找一个更好的价钱把公司股份卖掉推出，从而进入新的循环。具体操作方法VC/PE在其他很多地方都是不同的，有兴趣的朋友可以进一步讨论。

现在可以把金融产业链简单的串一串。在一个企业IPO之前，公司都是private的，这一阶段可以参与融资的就是VC/PE。当企业需要上市，这时投行就参与进来，对公司价值进行精确评估，然后公开招募。这时候，企业自己或者vc/pe提供的股份是原材料，投行将其加工成金融行业认可的“股票”。公开上市前后，buyside就会进行认购。接下来就是二级市场上的各方博弈了。

常见问题

Q:现在小生的专业是数量金融Quantitativefinance,不知道毕业以后从事金融系统里的什么工作比较合适呢？在学校有咨询过教授，教授说读这个专业，要读研究生要读博士出来的话工作会比较好找，本科的时候学到的东西不多。请问楼主知道这个专业读研究生应该读什么专业会比较对口呢？

A:其实Quantitativefinance对数学要求并不是天马行空的高，统计专业本科的水平足以。不过，对于金融的理解要看悟性了，和学历关系不是很大。如果有志于本专业的话，教授说的不错，就一路读到博士毕业吧。我认为关键倒不是学的东西问题，而是找工作时的敲门砖比较够分量。

最近在海外工作版看到一个网友问的问题很有代表性：一个化学本科学生如何投身IB。有一位网友的见解十分独到，在此借花献佛，也许可以给很多朋友带来启发：

离你最近的成功在哪里？你把你的专业学好、获得成功的概率肯定远远大于你成功进入顶级投行的概率。把你自己本行做好后，绝对不会吃亏。

只有你真正优秀、有竞争力，才有可能心想事成。等你牛起来之后，投行这种牛马活，可能根本就不在你眼里了。

假设你们化学系200名同年级的，你成为TOP1的概率虽然不大，但比你竞争投行，在2000个几乎都强过你的人当中，成为幸运儿的概率大多了。

update关于职业规划

几年前，如果我看到这样的帖子，无疑会给你很多建议。从投行工作的分类到职业规划的可行性都会涉及。现在随着自己阅历的增长，觉得很多规划都颇为可笑。

根据现在的想法，窃以为女生30岁前乘风华正茂时，以一生的幸福程度来看，把精力放在找心爱的另一半上比职业规划比进投行更靠谱。

如果lz是男的，30岁前想清楚自己喜欢干什么，自己有多少斤两，比纸面上的职业规划重要。

要记住：计划永远赶不上变化，机会都是突然出现的。抓住机会比按照职业规划循序渐进重要的多。

对于刚上本科或者刚开始干第一份工作就立志进投行的朋友：建议先干好眼前的工作，把该学的的东西学到手，在本行业中干到最出色，那时候考虑下一步就水到渠成了。反之，如果你在自己的行业都干的灰头土脸，投行凭什么来拯救你呢？

Update关于Buyside trader

很多buyside trader角色类似于broker或者红马甲，并没有交易的决定权。基金经理一般用下达交易指令给trader，而其仅负责执行。在基本面研究类的基金中，研究员的角色相较于trader更为核心，优秀的研究员则是基金经理的自然后备人选。

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