本篇文章主要对官网F5 Technique article:THE RISKS OF UNCERTAINTY进行解析并指出其中存在的一些错误，以帮助大家更好的备考ACCA考试。

风险（Risk）存在于决策的各个层面，它对企业的影响很难有精确的预测。从单个企业经常遇到的财务风险、罢工风险到某个行业所面对的现行风险，再到更广泛的经济风险，像利率风险、汇率风险，甚至是经济下行、经济衰退风险，这些风险经常带来巨大的损失。当然，在巨大的风险背后也隐藏着巨大的收益。

在现实的企业活动中，企业需要不断处理出现的各种问题，发现隐藏其中的风险并合理应对。由于信息的不完整性和市场的波动性，给企业管理者的个人水平留下了不小的挑战，管理者需要把知识跟企业实际相结合，认识并知道怎么处理所面对的风险和不确定性。

主要内容

Concepts of risk and uncertainty:

Risk is the final outcome of a decision,such as an investment,may differ from that which was expected when the decision was taken.

Uncertainty is where the randomness of outcomes cannot be expressed in terms of specific probabilities.

Risk and Uncertainty的区别在哪里呢？我们倾向于用概率来区分它们，也就是the availability of probabilities。

当所有潜在结果都有准确的概率时，我们称之为风险（Risk），例如仍骰子扔到2点的概率是1/6，丢硬币丢到反面的概率是1/2；

当所有可能的结果都是随机的且无法用概率表示时，我们称之为不确定性（Uncertainty）。

在现实生活中，对每一个潜在的结果都预测一个可靠的概率显然是不可能的，但是毕竟我们是在考试环境，为了考试需要我们要对这两个概念理解并且会应用，然后再回到现实世界学以致用。

Probability:

上文提到的概率（probability）是我们理解风险不可缺少的一个概念，它表示目标事件发生的可能性，由1（肯定会发生）到0（完全不会发生）这个区间波动。所有可能结果的概率之和必定等于1。概率大的潜在结果发生的可能性最大。

The term‘probability’refers to the likelihood or chance that a certain event will occur,with potential values ranging from 0（the event will not occur）to 1（the event will definitely occur）。

Expected value:

说到潜在结果和概率，必然就会引出期望值（Expected value）这个概念，它的计算方法是每种潜在收益与相应的概率的乘积之和。

公式可以表示为：OT=potential outcome,PR=probability

Expected value=（OT1*PR1）+（OT2*PR2）+——·+（OTn*PRn）。

Decision making criteria:

上面说了那么多概念，最终还是要为决策做准备的。而由于决策者的风险意识不同，所以在相同的环境下，不同的决策者也许会采取截然不同的方案。

我们举例着重介绍下面这几种方法：

1、Maximin

2、Maximax

3、Minimax regret

案例背景：

八戒从西天取经回来后，发现大唐市场经济发展迅速，于是他决定回到高老庄，改行卖冰淇淋，并注册成立了高翠兰冷饮销售有限公司。

经过专业的市场调查分析，八戒发现天气情况对冰激淋销售量影响很大，并做了以下的回报图表（图一）。

图一

八戒订货的订单大小分别有：small,medium,large;

天气状况分别有：cold,warm,hot。

1、Maximin

Maximin这种决策属于风险规避型（risk-averse），在所有的进货量选择下分别取最低的回报，然后取其中的最大值，算出来能够得到的最大回报，即小中取大。

在本例中small,medium,large三种订货量下最低回报分别为150，200，100，小中取大即取200，也就是八戒会按Medium的订货单去订货。

2、Maximax

Maximax这种决策属于风险喜好型（risk-seeking），在所有的订货选择下分别取最高的回报，然后取其中的最大值，算出来至少能够得到的最大回报，即大中取大。

在本例中small,medium,large三种订货量下最低回报分别为250，500，750，大中取大即取750，也就是八戒会按Large的订货单去订货。

3、Minimax regret（最小最大后悔值法）

这个方法的核心观点简单点说就是八戒定多少货才最不后悔。

第一步：分别计算后悔值regret value

后悔值计算：在同一风险水平下，最优解减去当前解，差额就是后悔值，如图二（BCD列）：

图二

在三种不同的订货量下，分别得到9种不同情况下的后悔值。

第二步：计算三种不同订货量下的最大后悔值，即图二中E列的600、450、200。

第三步：找出最大后悔值中的最小值，即哪种订货量下八戒最不后悔，找到200最小，所以订货量应该为Large。

勘误：在官网THE RISKS OF UNCERTAINTY这篇考官文章中对Minimax regret的计算有一处错误，见图三。

更正：在Cold下Large订单的后悔值应该为150，而不是图三的100，希望大家读这篇文章的时候注意下。

图三

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