市场风险计量与管理

基本上考试内容没有改变。必考的考点就是Backtesting VaR和VaR Mapping，还有个波动性微笑。这个部分计算也比较多，要牢记公式，注重理解。

重点有：Copula函数、Back-testing VaR、Overnight indexed swap(OIS)、VaR mapping、Extreme value theory(GPD threshold)、Why BSM is not appropriate to value fixed-income、Securities、Jensen’s inequality等。

信用风险计量与管理

新增了三个章节，删除了两个章节。比较重要的考点主要是信用风险的计量、CVA、Collateral和central counterparties、信用衍生产品(例如CDS，CLN等等)。这部分的内容，主要是在于信用风险的计量和风险的管理，所以相关的模型还是比较多的，比如莫顿模型、KMV等等，难度还是比较大的。

重点有：Credit value adjustment（PD,EAD,LGD）、Counterparty risk(close out clause,netting factor)、Default probability计算、Credit exposure、Correlation对expected and unexpected loss影响、Tranche（subordinated CDS）。

操作风险计量与管理

这个是2017年FRM考纲中，变化最多的部分，新增加了五个章节，删除了两个章节，而且把操作风险中的高级计量法(AMA)完全改变，改成了标准计量方法(standardised measurement approach)。Validating rating models这个部分也是新增的。回购和流动性风险以及巴塞尔协议比较重要。

重点有：RAROC ARAROC（计算+概念）、LVaR计算、Frequency and severity distribution、Stress test、Basel(three pillar,market risk charge in basel 2.5)等。

风险管理和投资管理

内容新增三个章节，原本内容也不是很多，主要考点是组合风险以及对冲基金的策略和介绍。各个章节之间比较独立，可以直接按顺序看。

重点有：Component VaR and marginal VaR计算、Funding risk（surplus计算）、Hedge funds等。

当前金融市场热点

这部分每年都会全部改变，占比例10%，意味着会考8道题。今年的内容也是全部更新。

总的来说，FRM是金融领域涵盖比较全面的一项考试，知识逻辑体系、梯度层次都很清楚，所以只要认真学习、有计划地备考应考，没有金融背景不是什么大问题。FRM二级来说难度略有上升，尤其是操作风险部分变化较大，大家可以着重复习。

扫码咨询泽稷老师，解读CFA®考试政策变动，海量CFA®学习资料免费领取，提供在线解答CFA®学习疑惑。