债券基金

考点1.债券基金是组合投资中不可或缺的重要组成部分。

债券基金主要以债券为投资对象，因此对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力。债券基金的波动性通常要小于股票基金，因此常常被投资者认为是收益、风险适中的投资工具。此外，当债券基金与股票基金进行适当的组合投资时，常常能较好地分散投资风险，因此债券基金常常也被视为组合投资中不可或缺的重要组成部分。

考点2.作为投资于一篮子债券的组合投资工具，债券基金与单一债券存在重大的区别。

债券基金与债券的不同主要表现在以下几方面：（一）债券基金的收益不如债券的利息固定；（二）债券基金没有确定的到期日；（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的早个债券的收益率更难以预测；（四）投资风险不同。考点3.债券有不同类型，债券基金也会有不同类型。

通常可以依据债券发行者（政府、企业等）的不同、债券到期日的长短以及债券质量的高低对债券进行分类。

根据发行者的不同，可以将债券分为政府债券、企业债券、金融债券等。

根据债券到期日的不同，可以将债券分为短期债券、长期债券等。

根据债券信用等级的不同，可以将债券分为低等级债券、高等级债券等。与此相适应，也就产生了以某一类债券为投资对象的债券基金。

与股票基金类似，债券基金也被分成不同的投资风格。债券基金投资风格主要依据基金所持债券的久期与债券的信用等级来划分。

考点4.债券基金主要的投资风险包括利率风险、信用风险、提前赎回风险以及通货膨胀风险。

考点5.提前赎回风险。提前赎回风险是指债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险。

当市场利率下降时，债券发行人能够以更低的利率融资，因此可以提前偿还高息债券。持有附有提前赎回权债券的基金将不仅不能获得高息收益，而且还会面临再投资风险。

考点6.对债券基金的分析主要集中于对债券基金久期与基金所持债券信用等级的分析。

分析股票基金的许多指标可以很好地用于对债券基金的分析，如净值增长率、标准差、费用率、周转率等概念都是较为通用的分析指标。对债券基金的分析主要集中于对债券基金久期与基金所持债券信用等级的分析。

考点7.久期是指一只债券贴现现金流的加权平均到期时间。

久期是指一只债券贴现现金流的加权平均到期时间。它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价格的影响，可以用以反映利率的微小变动对债券价格的影响，因此是一个较好的债券利率风险衡量指标。

考点8.债券价格与利率之间的反向关系并不是直线型关系，而是一种凸线型关系。

债券价格与利率之间的反向关系并不是直线型关系，而是一种凸线型关系。这样当利率变动幅度较大时，以久期为代表的直线型关系就不能准确衡量债券价格的真实变动，必须用凸性对其进行修正。