考点1．通俗地讲，套利是指人们不需要追加投资就可获得收益的买卖行为。

通俗地讲，套利是指人们不需要追加投资就可获得收益的买卖行为。所谓套利组合，是指满足下述三个条件的证券组合：

（1）该组合中各种证券的权数满足；

（2）该组合因素灵敏度系数为零；

（3）该组合具有正的期望收益率。

考点2．套利定价理论认为，如果市场上不存在（即找不到）套利组合，那么市场就不存在套利机会。

考点3．套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断地进行套利交易，从而不断推动证券的价格向套利机会消失的方向变动，直到套利机会消失为止，此时证券的价格即为均衡价格，市场也就进入均衡状态。

考点4. 套利定价模型表明，市场均衡状态下，证券或组合的期望收益率完全由它所承担的因素风险所决定。

套利定价模型表明，市场均衡状态下，证券或组合的期望收益率完全由它所承担的因素风险所决定，承担相同因素风险的证券或证券组合都应该具有相同期望收益率，期望收益率与因素风险的关系可由期望收益率的因素敏感性的线性函数反映。