泽稷CPA题库——《财务成本管理》第八章

08月

泽稷CPA题库——《财务成本管理》第八章

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在泽稷CPA题库中为同学们准备有很多的历年真题以及一些考前预测题，这些试题对正在进行备考的同学们是有着很大的帮助的，可以让同学们更加直观的感受到CPA考试的考点。下面泽稷小编就来为同学们分享一些我们CPA题库中的练习。

1.如果采用市净率模型对企业进行估值，那么下列表述正确的是（）。

【选项】

A.要求可比企业的增长率、股利支付率和权益净利率与目标企业相类似

B.要求可比企业的权益净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似

C.要求可比企业的销售净利率、增长率、股利支付率和股权资本成本与目标企业相类似

D.要求可比企业的股利支付率、销售净利率、权益净利率与目标企业相类似

【答案】B

【解析】市净率的驱动因素：（1）权益净利率；（2）股利支付率；（3）增长率；（4）风险（股权成本）。其中最主要的驱动因素是权益净利率，这四个比率相同的企业才会有类似的市净率。所以选项B为本题答案。

2.甲企业今年的销售净利率是34%，股利支付率为68%。若甲企业每股股利的增长率是7%，β值为1.2，政府长期债券利率为5%，市场风险溢价是6.5%。则甲企业的本期市销率为（）。

【选项】

A.11.72

B.12.54

C.3.99

D.4.27

【答案】D

【解析】甲企业的股权资本成本=5%+1.2×6.5%=12.8%；本期市销率=今年的销售净利率×股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率）=34%×68%×（1+7%）/（12.8%-7%）=4.27，所以选项D的说法正确。

3.经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述中不正确的是（）。

【选项】

A.它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量

B.现时市场价值表现了价格被市场接受，因此与公平市场价值基本一致

C.企业价值评估提供的结论有很强的时效性

D.会计价值与市场价值是两回事，都不同于经济价值

【答案】B

【解析】现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。选项B的说法不正确。

【多项选择题】

4.A公司2016年税前经营利润为1200万元，平均所得税税率为25%，折旧与摊销为80万元，经营流动资产增加350万元，经营流动负债增加150万元，短期净负债增加50万元，经营长期资产原值增加400万元，经营长期债务增加100万元，长期净负债增加220万元，税后利息费用为20万元，则下列说法正确的有（）。

【选项】

A.营业现金毛流量为980万元

B.营业现金净流量为780万元

C.实体现金流量为480万元

D.股权现金流量为700万元

【答案】A B C

【解析】营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销=1200×（1-25%）+80=980（万元）；营业现金净流量=营业业现金毛流量-经营营运资本增加=营业现金毛流量-（经营流动资产增加-经营流动负债增加）=980-（350-150）=780（万元）；实体现金流量=营业现金净流量-资本支出=营业现金净流量-（经营长期资产原值增加-经营长期债务增加）=780-（400-100）=480（万元）；股权现金流量=实体现金流量-税后利息费用+净负债增加=实体现金流量-税后利息费用+（短期净负债增加+长期净负债增加）=480-20+（50+220）=730（万元）。所以选项A B C的说法正确，选项D的说法不正确。

5.A公司2016年税前经营利润为1200万元，平均所得税税率为25%，折旧与摊销为80万元，经营流动资产增加350万元，经营流动负债增加150万元，短期净负债增加50万元，经营长期资产原值增加400万元，经营长期债务增加100万元，长期净负债增加220万元，税后利息费用为20万元，则下列说法正确的有（）。

【选项】

A.营业现金毛流量为980万元

B.营业现金净流量为780万元

C.实体现金流量为480万元

D.股权现金流量为700万元

【答案】A B C

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