2017年6月的CFA考试已经进入第一阶段的报名时间（一阶段截止到2016-09-21）了。不知道大家准备的怎么样了？今天想跟大家说说，我这个非金融专业零基础的纯理科生是怎么备考CFA的？希望我的经验能对你有些帮助！

关于CFA考试内容

CFA一级考试分为：职业伦理道德、定量分析、经济学、财务报表分析、公司理财、组合管理、其它类投资、固定收益证券、衍生工具、权益投资 以上是CFA一级考试的十个科目。然而，每一个科目在考试中占得比重都各不相同。根据我的个人经验，财报、道德、固收是占比最大也是最难的三科，在学习过程中可以适当加大这三门的复习时间比例。同时加强三科的习题练习来巩固知识！

对于CFA课程教材的选择

这个大家比较关心，官方的教材大概有400多块的额外费用，很多人都问要不要买。现在比较流行的复习教材是Kaplan出的一个notes.当然了大陆学生是不会买正版的，都是买淘宝上的。至于中文翻译那本，开始确实对我帮助很大，因为我不是金融背景，刚开始看有点吃力。后来看的步入正轨了，就直接扔开那本翻译了。

Notes这个教材就是精简版的官方教材，对于非金融背景的人来说，刚开始看还是比较吃力的，因为直接开始看结论啊公式啊。但是呢，有一点好，就是在容易错的容易误解的地方，notes都会有一些标注和解释。

再说官方教材吧，很多人纠结要不要买，主要原因在于，比较贵，而且还特别厚重。我买了，然后发现教材有半米厚。说实话，我大概就4个月的时间来备考，把教材全看了根本来不急。后来教材那些东西我几乎全没看。但是教材有一点比较好。大家知道，CFA的真题是不可以泄露的。如果大家考完了在公共场合发布自己考试的一些题目，自己记下来的一些内容，散步考试的一些信息，是违反CFA道德手册的。所以真正的CFA真题和历年考题是只要官方网站上发布的很少的题。但是官方教材是CFA协会自己出的呀。每个学习单元后面都有一些练习题，这个是协会自己的题，难免会夹杂一些历史考过的题。再者，就是，通过做这些题还可以捉摸CFA协会自己的出题规律和理念（这个要求比较有难度了）。所以我当时就是重点看notes,但是考试前也将教材上的练习题做了一次，其实这样看来，虽然我没有做模拟题，但是我做过的题量也很大了。

我的备考过程

因为我是非金融背景，所以准备的时间比较长。但是据我分析，我周围的金融背景出生的人，准备的时间不到位的，也没有过的。包括一些在金融机构里面做事的。不过时间不是主要影响因素。我认为“有心”的去准备还是比较重要的。我有一张表，列举了自己一下就是一个大概的时间流程，记录每天的进度，不过这里就不给大家展示图片了。不过大家知道一共75个LOS（就是学习单元），所以一定要规划好自己的时间！用心备考！

1月3日报名。买notes，之后去台北玩了一圈，囧！回来开始复习，1月中旬开始。1月中旬到1月末，把第一本除了道德以外的看完了。因为我学统计，所以第一本相对对我比较简单。但是这样的进度也实在太慢了。因为刚开始，也没有进入状态。每天大概拖拖拽拽5个小时的时间。

备考复习内容分解

1.道德（Ethical and Professional Standards)：这一部分拜托各位把原版的道德手册下载下来好好看看，notes上面太精简了。这一部分主要会考什么呢？就是给你一个案例，里面***在***金融类公司工作，最近做了一些什么事，然后让你分析一下这样做对不对。正常我们做的练习题会让你十分崩溃！有时候觉得句子那么长，量那么大。还有明明我们东方人觉得对的东西就违反了道德手册了呢？有一点安慰大家，正式考试题都比较短，没有太偏的，大部分的复习资料里面的case都太长了。没什么好说的，多看看哈，还有GIPS，也不要忽视，我当时忽视了。

2.Quatitative Methods: Basic Concepts：

包括资金的时间价值Time value of money；FV，PV的转换，年金的计算。注意这里有计算器的使用~

discounted cash flow application：计算NPV，还有好多各种rate of return的计算，比较麻烦琐碎。

statistical concepts and market return：一些基本统计定义，如均值，方差，MAD，CV，以及峰态，偏态。

probability concepts：方差，协方差，条件概率，排列组合等。

common probability distribution：概率和分布基础知识，以及sharp ratio, safety-first等应用。

sampling estimation：抽样统计的一些概念。

hypothesis testing：假设检验（不难）会有一些，t，F分布等等。包括一个样本的检验和一个样本的。

technical analysis：如何看各种股票的图啊~走势啊~等等。

3.Economics：三大块，微观经济，宏观经济，货币财政。

微观经济就是一些经典的东西啦，什么弹性理论啊，市场行为啊，投入产出啦~

宏观经济就是几种市场啦，从完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，到完全垄断等~

货币财政就是主要讲美国的结构性失业啊，经济周期啊，货币政策啊，财政政策啊，中央银行啊.

4.financial reporting and analysis：财务报表相对比较重要的一块。尤其是国际上的IFRS和美国的GAAP的两种会计准则下的不同的记账形式。这一部分实在让我头痛，比较琐碎的所以总结的条条框框格外多。

这本书的前半部分，主要介绍了三大会计报表（股东那个表就不太重要了）。Income Statement, Balance Sheet, Cash Flow。每一种报表的侧重不太一样，当然我就不详细说了。各个报表的只能啊，侧重点啊之类的。主要构成啊，一些会计细目啊，Cash flow个人觉得内容很多。cash flow的三种构成里面，对于利息，税收，红利的入账，在GAAP和IFRS里面都不相同，所以比较繁琐。另外，直接记账和间接记账两种方式，对于计算cash flow from operating activities是不同的，并且里面的细则特别特别的多，好好看下吧！还有简单资本结构和复合资本结构下的每股收益（EPS）的介绍！

中间第35个LOS主要是财务分析的方法，当然就是各种Rate，ratio，大概有几十个ratio,三大报表各自都有自己专属的ratio,分析公司盈利能力，短期偿债能力，长期偿债能力等等。

后半部分详细对几大会计分类进行了阐述。

从库存开始，先进先出，后进先出等等记账方式，IFRS和GAAP的记账方式下，对于库存的记录都是不一样的。

然后长期资产，资本化啦，折旧啦，摊销啦~无形资产你啦~折旧的各种方法这些都是重点。还有无形资产，如goodwill，专利，经营权等怎么记账，在并购或购买等情况下如何记账.

税收，税收这块主要因为（中文不知道翻译的对不对，只知道英文了，囧）税收术语和准则以及财务报告术语和准则的不同，造成递延所得税资产和递延所得税负债比较麻烦，什么情况下造成deferred tax liability，什么情况下造成了deferred tax asset，这些有好多。也有暂时性的和永久性的，对于这些应该如何记账。

长期负债，这里涉及到的债券（bond)的知识后面还会有，主要coupon rate 和实际盈利能力的计算，造成的票面价值发布的，折价发行的，溢价发行的债券的名义利率和实际利率计算。因为两个利率的不同，所以会造成账面价值和实际价值之间的差值，两种情况下的财务报表的记账方式肯定不同。还有就是租赁，有融资性租赁和运营型租赁（operating lease，finance lease)，这两种租赁对于lessee和lessor的记账方式肯定不同，三种财务报表肯定不同，同时GAAP和IFRS情况下的记账方式也有不同。最后还有一些譬如养老金计划之类的东东，小块内容。

LOS 40 到 43主要是一些收尾的概念性的东西，比如如何从财务报表种发现不对的地方，商业欺诈等等~还有近年来GAAP和IFRS的靠拢等。

5.corporate finance, portfolio management, and equity investment

这部分也是重点。首先，公司财务主要讲了一些财政计划，比如新项目的实施的资金流，回报率等，项目的选择等等。会涉及到NPV，IRR的计算。

然后，是cost of capital，主要讲了公司三种融资方式，发行普通股，优先股，以及债券的情况下的cost，普通股和优先股的计算是重点~这里也简单的引入了资本资产定价模型（CAPM）。后面还有一些floatation cost的计算。

接着，是公司的各种杠杆，financial leverage和operating leverage，相对比较简单。

然后是公司派发红利dividend和回购等的计算。比如回购价格高于发行价格，等于发行价格，小于发行价格的BVPS的计算。

working capital management，主要一些公司流动性资产等的计算。前面都有提过的东西，比如流动比率，速冻比率等，还有各种一些收益率的计算。后面有一点Receivables（应收项目的）和payable（应付项目的）计算。

最后是试算损益表的计算。（越总结越没有信心了，好多东西只知道英文，不知道中文，欢迎大家矫正）。

A manual for investor：股东手册这里介绍了如何维护股东的利益，董事会的分类，职能。各种投票。

紧接着比较大块的内容是投资组合（portfolio)，这个会出现在考题morning session和afternoon session的最后，相对比较简单，同志们一定要把这个分拿到哦~投资组合这里首先介绍了几种投资人的需求风险承受能力等，然后是现代投资组合理论的一些东西~现代投资组合理论相对比较简单，这里还有资本资产定价模型的正式介绍。一级如何做一个投资组合，过程等，相对还是比较肤浅的内容。想现代投资组合理论，主要就是协方差啊，方差啊的计算。

市场结构这里讲了一些金融市场的介绍，各种投资产品的介绍。比如证券，有固定收益类的，equity类，hedge funds等等。各种投资产品~其次是参与金融市场的人，介绍了broker, dealer, securitizers等。后面对于margin这种投资方式有一些计算也比较简单。比较繁琐的是市场的各种order，指令。还有第一市场，第二市场的介绍。

接下来介绍了市场里的各种指数，就是大家总听到的比如道指，标普，日经等指数都是属于什么指数，是怎么构成和计算的。

然后是市场效率分析，是弱式市场，还有半强势的，还是强势的市场。不同的市场可用的分析技术是不同的。还有市场里的各种行文。

然后就是euity的介绍啦！普通股，优先股，风投等等等等的介绍很详细，还有很多投资方式。记忆ROE的计算。

紧接着是行业分析如何分析，如何进行行业细分。

然后普通股优先股的计算什么的，收益率，定价等等，计算多，但不难。gordon model等。这里的计算比较详细。（童鞋们肯定和我一样晕乎了，真的好多东西会有重复出现的）。这里model比较多~童鞋们，稳住~梳理思路是关键！

6，fixed income, derivatives and altenative investment

CFA固定收益很多内容和第39个los是重复的，所以相对还好。这里的计算比较多。首先，折价发行，溢价发行等的bond的价格和收益率前面已经学过一次了。但是这里会有callable和putable的bond的计算。他们的风险谁大谁小。比较重要的是，这里有久期（Duration）的概念的引入，久期的理解。然后就是各种个样的bond,他们的发行，他们的风险。还有bond收益的计算。反反复复的出现的东西，估计这个时候这些东西在脑海中已经很成型了。这里bond的价格，还有spot rate, forwad.

说了这么多，最后希望大家都能够顺利通过CFA考试哦！

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