作者简介：

王文倩，中山大学国际金融学院会计专业大三学生，通过14门ACCA，毕马威精英计划成员。爱好：猫哈哈哈。

看到P4有80分的时候确实有点意外，希望我的备考过程能帮助大家更好地了解P4这门课，祝大家早日脱坑^_^

P4难吗？

据说P4是P阶段最简单的一门，每次都考3个固定板块：投资评估，公司收购估值，利率&汇率风险。考察的知识点不断重复，只是数值更改，或偶然出现比较难的变形，所以只需要扎实掌握所有考点，不要有侥幸心理，P4就能Pass了。

但P4也是比较难的考试，难在必须理解透彻所有计算思路和方法，不能光靠刷题背诵，否则一旦变形则会懵住，特别计算题是很难通过浑水摸鱼的方法捞分的。

另外，P4相对F9来说增加了很多文字题，可以占到4成以上的分值，因此保证文字题全对是Pass的关键。幸运的是P4文字可以背多分，重复率极高，某些文字是每次必考，所以背背背即可。

总体来说，P4还是有很多技巧可以得分的，eg：不会做的时候就写假设；算错数没关系，展示做题逻辑最重要；文字部分只要是擦边的都写上去求同情分等等。

我适合学P4吗？

传闻P4不适合数学差的人，但我认为P4并不强调你有极强的计算能力，更重要的是不要避开某些难点，数字部分注重理解交易实际和逻辑，文字部分靠背（英语要求比P137低，比F9高）。对于一开始就学不懂的同学，可以考虑尽快转P5。

P4考试感受

考试时要卡时间。可能很多同学考F9的时候还能剩一个小时检查，但我考P4时明显觉得时间很紧，因为计算量很大，只能放慢速度去检查，另外文字题也很多。另外数字要写得工整美观，以免手抖写错了。

P4备考

6月份我报了P3、P4和P7三门考试，后两门买了mike蹇的网课自学。相对于机构授课而言，自学确实不是一件容易的事情，要考虑个人实际情况（如：网课更新不定时，你是否有足够的应变能力去调整学习时间？是否足够相信网课老师？是否能承受独自一人学习的压力和孤独感）。我曾自学过P2，临考前半个月才开始抱佛脚，稍显仓促，因此这次自学P4 P7是从3月份便开始准备，时间宽裕很多。（P4从3.1到5.4看完网课，接着开始总复习，ps:网课买最新的更好）。P347的学习时间分配约为1:2:2。

在复习阶段我是分开三个板块轮着复习（背文字+重复做历年考题），保证自己记得各个板块的考点，这样更清晰且避免混淆。

一． 投资评估

这部分数字考查的是项目盈亏估值，以投资产生现金流的NPV/APV为主（常出现汇率折算、折旧、计税、通胀、折现率、不同融资方式的影响等），偶然考察其他估值方式（VAR，IRR，MIRR，duration，option等）。比F9复杂很多，计算量大，很容易做晕了忘记了一些必要的步骤（特别是汇率变形），某些极其变态的题（pilot上的）也很具有代表性。

文字考查的以项目产生的风险和假设为主，也会偶然出现P1道德题，其他估值方式的优缺评价题等等。建议大家整理历年考题答案，归纳一个万能模板。像风险题，P3的知识就很有用了，我根据历年考题答案自编了一个PESTEL（政治经济社会税率道德法律）+战略+后续项目….的模板套上去。

二． 公司收购估值

这部分数字考查的是公司估值并求溢价，有几种固定的估值方法（股价，PE ratio，资产净值，FCF，FCFE等等），偶然会考一些比较难的变形。建议大家首先熟练到一看到关键词就知道要用哪种方法计算，接着画图（A和B公司原估值多少，新公司C现估值多少，最后溢价多少）方便理解。

文字考查的是收购好处(eg:协同效应、风险、考虑因素等)，也是背多分。

三． 汇率&利率风险

这部分应该是传说中P4决胜关键，是最难但也最简单最死板没变化的题。一开始学的时候难到炸裂，我最初不断暂停网课去补笔记，但后来发现更好的方法是：从头到尾听完全部再回去复习理顺思路，这样不会晕，还能有恍然大悟的成就感（并没有）。这是我最喜欢也觉得最好玩的题目。

泽稷网校这版块的思路非常清晰，会从基础交易方法和逻辑教起，只要学懂和理解了其中的交易方向，那你就永远不会再做错这道题，自然就Pass了。

数字考查的主要是汇率类hedge（multinet, money market, forward market, future, option等）和利率类hedge（future, option, collar, FRA, swap等）。

文字考查的是必考各类衍生品hedge的特点、概念和优缺点，另外考零散的常识概念。

感觉这文写得好干啊哈哈哈不太习惯写个人感受，希望大家看完后会更熟悉P4的考法，能有“其实P4也没那么难嘛”的感觉^_^

2016 ACCA学习资料大礼包（内含ACCA历年真题、考官文章、考官报告、备考宝典等实用学习资料），关注微信公众号：ACCA考友论坛（ID:ACCA-CHN）即可领取：