Ethical &Professional Standards
 
Ethics的面孔在所有topic里面既熟悉又陌生。熟悉在那一条条一级就已经考过的道德准则，陌生在做练习题的时候照样一题题地做错。Ethics比一级多加了一个Softdollar standard和Research objectivity standard, 看似仅仅是对道德准则中两条小准则的延伸，字面的表达也很好理解，但是无奈做题就是做不对。这部分建议一开始看一遍notes心里有个大概框架以后就完全回归到原版书上来，把所有的例子都吃透，而且不要拖到最后才开始看ethics，要从很早就对这一部分加强敏感度，考试的时候才能比较好的发挥。Ethics也是真实CFA考试中最接近mock和sample的topic之一，无论是题目的长度和问法都很像。真题中Softdollar standard和Research objectivity都有考到，考得不是特别难，但有些陷阱。原文中的每一句话可能都能左右答案的选项，考试的时候多花点时间做ethics是值得的，而且一定要按照考试顺序第一个就做ethics，因为刚开考脑子最清晰。很多考生把ethics放到最后去做，这很不明智。
 
Derivatives
 
衍生品这个部分知识结构很清晰，就是介绍了最常见的几种衍生品的估值问题。大家都说这一部分很难，那是因为很少有人真正实际操作过衍生品，有些衍生品也不是我们这些P民有资格碰的，所以学起来很抽象。这一部分最重要的是理解，不要死背公式。比如swap的估值，死背公式永远不可能让你做起题来得心应手，理解了才是关键。原版书里面Derivative这一个topic出了很多练习题，而且不少题都是在重复同一个知识点，就是要让大家真正去理解而不是死背公式。衍生品里面的公式很多很多，貌似是所有科目里面最多的，但是其实真正需要背的没几个，其他的公式一旦理解就完全不是问题。最后要提的就是Black-Sholes模型，这次考试竟然出现了基于BS模型的计算！这令人很费解，我做了所有的mock、sample和课后习题，印象中没有一道是考BS模型的计算，但真实考试却真的考了！！除了脏话我无话可说。
 
Economics
 
经济学这部分在2015年做了较大改动，把汇率问题放在了重要的位置上，这就让我们复习起来重点很明显，就是搞定第一个reading。汇率问题虽然很长很繁琐但是真正考题不难。要强调的一点是，看原版书，不要看notes。Notes讲的很不好，而且很多考点没有涵盖到。比如taylor’srule，这是经济学比较核心的几个公式之一，notes竟然没有讲，但是考试真考了！经济学每年只有一个itemset，如果大家时间不充裕也可以只抓重点，不必拘泥于细节。6道题里面会有一两个是很细节的考点，但是错了也无伤大雅，多把时间留给权重高的部分吧。
 
Equity Investments
 
权益投资这一部分只讲了一个东西：估值。每一个reading介绍了一种估值类型。所以这一个topic整体思路很清晰，把每一个类型搞懂就行了。Equity里面的计算量很大，考试的时候比较花时间，而且很容易碰到那种怎么算都算不出来的题。Equity这部分真题和mock差别也不是太大，就是题目稍微短了一点，题干稍微清晰了一点。Equity和FSA里面的考题都是所谓的“主流考题”，很少出细枝末节的知识点，这是比较nice的。FCFF和FCFE的那一串公式肯定会考，MultiplesApproach里面各种乘数的优缺点也肯定会出现。Equity和FSA需要拿出同样的重视程度来，因为这两个部分几乎占了整个二级考试的一半，把这两个部分做好了是成功通过二级的关键。
 
AlternativeInvestments
 
其他类投资的复习这一个部分要着重两个问题，第一个还是要搞清楚知识体系的逻辑框架，第二个要搞清楚terminology。像PE这一章如果不搞清楚知识框架会觉得每个问题都很分散，但是如果脑子里有个脉络，所有考点很容易串联起来。Terminology的问题也很容易解决，多看多背就行了，没什么技术含量。什么tag-along,drag along啊，non-compete clause这种东西根据字面意思也不是特别难记（考试真考了）。最后就是Hedgefund，HF里面介绍了很多常用的对冲方式，要记住每一种的特点和适用条件，还有HF的几个bias（考试有考）。总之这一部分概念比较多，计算都比较简单，无非就是算算caprate和VC的那几个round，金融里面的估值模型就那么几个，其他类投资里面无非就是换个名字，换个资产而已。今年还考了一道风险投资中的adjusteddiscount rate，这个考点很小，mock和sample也很少涉及，可以看出CFA协会有多么阴险了。这个考点我考试的时候完全不记得，考试时候随便填了个答案。
 
Corporate Finance
 
公司财务的部分最重要的就是Capitalbudgeting和Capital Structure， Governance考试可能会涉及一两个小题，比较简单。对于budgeting和structure，还是搞清逻辑，不要死背公式。考试一般情况下会出现两个item set, 上午下午各一个。
 
Financial Reporting& Analysis
 
显而易见FSA是重点中的重点，所有的LOS都应该搞清楚。开始二级的FSA之前要先把一级的FSA相关内容再系统复习一遍。Long-livedasset 和Inventory的知识点其实一二级差别不是特别大，稍微增加的那一点难度在于，二级不再是就题论题，而是放在一个itemset里面需要你整体考虑顾全大局。二级FSA最难的部分就是pension和inter-corporateInvestment，这两个部分考试肯定会考，所以必须全部掌握，包括细节。Multinational的那个章节很简单，只要搞清楚用什么method和用什么汇率，基本不应该出错。FSA的原版书是重中之重，notes基本可以忽略，因为有的时候它经常自己都不知道自己在说什么，还经常前后矛盾，严重不推荐。FSA的原版书练习题也要做透，而且每过几天就要拿来重新做一遍，我保证你每一次做都有新的理解。FSA的最后一个session整合了一些一级和二级的内容，特别是最后那个Integrationof Financial Statement Analysis Techniques很好的总结了一二级的一些重点。原版书上这个部分的习题出得非常好，很综合，对于加强理解有很大的帮助，也建议大家多看几遍。在考试之前基本隔一两天就可以温习FSA上的原版书习题，保持做题的手感。另外，等大家做mock和sample的时候，千万不要被上面FSA部分的难度所吓倒，只要搞清楚每一个问题的出题思路和出题点，完全搞清楚对应的知识体系，做完两套mock之后对FSA这部分讲是个质的升华。

真正考试的FSA要简单多了，4个itemset，一个pension，一个inter-corporate，一个asset与inventory的组合，还有一multinationalOperations。所有的题目计算都不超过两步，尤其是Multinational Operations都是简单的汇率相乘，而且做完就觉得肯定对。真题难度远远低于所有模拟，这送上来的A不拿白不拿，而且权重大着呢。
 
Fixed IncomeInvestments
 
固定收益原版书里面固定收益的练习题非常多也非常好，每一个题都对应了一个知识点，如果都搞明白应该不成问题。一般情况下这部分是要考两个itemset的，需要引起足够的重视才行。
 
Portfolio Management
 
投资组合管理里面涉及了很多投资领域的经典理论，马克维茨和CAPM在一级的时候都有讲解过，二级的时候更多了综合的比较和深度探讨。这个topic的模型概念非常多，每一个模型背后都有自己的优势，所以建议大家多横向比较各种模型的特点，不要独立去一个个看待。投资组合管理是我觉得所有topic里面知识点数量最少的，但是要全面地掌握却很不容易。最后一个reading稍微讲解了IPS的planning阶段，也是为三级打基础用的。这一部分很好理解，但需要做很多的题目才能真正熟悉，总体来说也是体力活。
 
Quantitative Methods
 
数学这部分千万不要满足于模考上那些问法，那些模考中每个Quantitative的问题都大同小异，做对了并不代表真正理解了。还是多做一些原版书上的题吧。我这部分比较轻视所以连原版书都没怎么碰，最后吃了个教训。希望大家不要犯我这个错误。大学里学的计量经济学不一定可以搞定CFA具有特色的出题方式，Mock和Sample再简单也不要以为真正考试就很简单。

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