多途径融资防范系统性风险

目前国内CFO可以采取的融资手段可归结为三类：内部资金潜力挖掘、债权融资和股权融资。

内部资金潜力挖掘是指借助管理手段的提升，通过优化企业的业务环节，从企业内部把闲置资金运作起来，使其能量得到发挥。比如通过有效的应收账款管理，加速资金周转；通过对冗余资产的及时处置，回笼沉淀的现金。

在几乎不需要成本的情况下，内部资金潜力的挖掘能使企业内部的闲置资源发挥最大效益。

之前有一个案例，企业出口中美洲的某个项目沉淀了4个多亿的应收账款，当时对这笔应收账款的处理有两种选择，第一个是消极等待1年后获得业务回款，取得比较高的利润回报；第二个是让银行买断这笔长期应收账款，在付出一定代价消除坏账隐患的同时，尽早回笼现金，通过后续项目的开展实现业务利润。

面对上述情况，张万萍决定调低单一项目的业务回报率，果断而迅速地把资金回收过来，安排在其他更好的项目上。这样做首先可以保证企业资金的安全，然后通过加速循环利用，使资金效用得到更好的发挥。

对于债权融资，目前大部分企业在快速扩张过程时，会选择选择债权融资。它包含两种形态：一种是发行票据———如中长期企业债和短期融资券等。

另外一种被广泛采用的债权融资形式是银行借款。其中，利率比较优惠的政策性贷款通常具有较高的准入门槛，对信贷资金的使用方向具有严格的限制；而普通的商业贷款通常利率比较高，企业要承受较重的成本负担。通过银行借款解决融资需求时，应考虑的主要风险因素是借款的期限结构错配和利率巨幅变动。在进行外币融资时，小编提醒广大CFO，尤其要防止汇率风险。

CFO应该让自己企业的债务结构更健康均衡。在国内做中长期债务安排时，如果能把企业的债务形态和业务形态、资产形态有效地结合起来，就能构筑一道天然的防火墙，对冲可能出现的汇率风险。。

除了债权融资，股权融资是不容忽视的第三类有效融资途径，目前，很多成长型的企业通过IPO，获得充裕的资金，帮助企业成功地实现了快速增长。企业在选择股权融资和债权融资时，通常要综合比较融资成本、规模、期限和风险等诸多因素。张万萍建议企业在选择采取股权融资方式时，应该与债权融资方式进行充分的比较。毕竟上市成本和上市的后期成本都不容小觑

扫码咨询泽稷老师，解读CFA®考试政策变动，海量CFA®学习资料免费领取，提供在线解答CFA®学习疑惑。